2018年全球智慧型手机问世以来首次出现全年的衰退，估计约较前1年衰退0.3％；2018年亦是全球最大的大陆汽车市场，出现20年以来首次的年度衰退，估计约较前1年衰退3％。

    前者占据科技产业终端产值的六成以上，后者则是耐久性消费财的代表，两者双双殒落下，自然就无法带动整体经济维持显着的扩张，股市表现也因此受到衝击。

    截至目前，我们看到MSCI新兴市场指数早已于2018年9月步入熊市，而扮演强势指标的美股亦终在2018年12月下旬跟随步入空头。股价的弱势表现主要是反映基本面不佳的事实。

    展望2019年，我们预估全球智慧型手机将延续衰退窘境，且整体汽车市场亦无乐观理由，加上支撑美国去年经济重要动能之减税措施效果递减以及贸易战持续干扰下，未来一年的整体经济动能恐较去年显着放缓，伴随企业获利亦将难以维持增长，甚至步入衰退，股市自然难有太好的表现。

    苹果2019年开年以来罕见调降单季财测，执行长库克虽将原因归咎于中美贸易战与中国大陆经济的放缓，惟冰冻三尺非一日之寒，我们认为主因智慧型手机已经走到极限，加上价格补贴愈来愈少，使消费者换机周期由过往的2年拉长至3年以上的趋势。

    我们因此预估2019年全球智慧型手机出货量将较去年衰退4％，不仅呈连续第2年的衰退，且有恶化的趋势。其中我们预估2019年苹果iPhone出货量年衰退幅度更扩大至10～15％，三星电子出货量年衰退则为2％，OPPO与VIVO的年衰退幅度则约10％。

    儘管2019年有几项手机产业的新亮点，诸如5G手机与折迭式手机，惟我们预估2019年的5G手机出货量可能低于500万支，渗透率约0.3％，折迭式手机出货量可能仅100万支，渗透率0.1％，都难以扭转整体手机市场步入衰退的窘境。

    展望2019年全球车市，我们预估全年销售量将较去年呈持平附近，将是连续第2年维持不成长的表现，主因全球车市将面临多重挑战，包括全球贸易衝突、中国需求疲弱、成本上涨、美国升息等，在整体市场需求成长前景黯淡下，汽车供应商将面临利润下滑的压力。而中国大陆车市部分，我们原预估2019年销售量将较去年下滑1％，即连续第2年步入衰退。

    儘管中国发改委未来可能推出消费刺激方案，并有机会扭转衰退的命运，在刺激效果递减与消费力提前释放下，我们仍保守看待今年整体中国大陆车市。

    中国发改委过去10年来曾经实施过2次的汽车购置税优惠政策，分别为2009～2010年和2015～2017年，这2次的政策红利实施首年，分别带动中国大陆汽车销售量增长45％与14％，但我们预估本次恐怕只能带动汽车销售最多呈个位数的增长。

    儘管2019年整体汽车与手机产业缺乏太多亮点，仍有部分产品规格提升或渗透率增加的次产业，以及美中贸易战的潜在转单受惠族群，前者包含：铜箔基板、资料中心/伺服器、OLED驱动IC、散热模组、汽车电子。后者包含：成衣/制鞋、网通设备、安全监控等。

    (工商时报)